宇树科技市值累计蒸发超2008亿 股价炒太高引发回调。8月24日，宇树科技股价持续大跌，盘中跌幅一度超过10%，收盘时跌幅为10.31%，股价报603元/股。尽管如此，相比发行价150.80元/股仍上涨约303%，但较首日开盘价1100元累计回撤超44%。公司总市值跌破2500亿元，较首日收盘蒸发近1000亿元。
8月19日，宇树科技正式登陆A股科创板，开盘报1100元/股，高开629.44%，总市值达4449亿元。宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴直接持有公司8671.4964万股股份，发行后占公司股本总额的21.4395%。他还通过股权激励平台上海宇翼间接持有公司9.5367%股份。其直接与间接合计持有公司股份比例在30%左右，所持市值超千亿元，成为“90后”新首富。
如果中签股民在上市首日卖出，以单签500股、150.8元/股的发行价计算，宇树科技中一签净赚47.5万元。然而，如今收益已接近“腰斩”。
8月17日晚，宇树科技更新了2026年上半年主要业绩。2026年1—6月，宇树科技实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%。归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元，实现扭亏。但扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。公告指出，扣非后净利润下降主要系2026年上半年研发费用、销售费用等期间费用同比增幅较大所致。
更值得警惕的是营收增速放缓。宇树科技2025年全年营收增速332%，2026年一季度降到68.49%，上半年进一步降至48.54%。公司表示，随着营收基数大幅提升、行业热度缓和及市场竞争激烈，上半年营业收入的同比增速有所下降。
按照发行价150.80元/股，宇树科技对应发行后市值约609.93亿元，发行市盈率为219.23倍，远高于通用设备行业38倍的平均水平。国新证券分析师指出，这一价格不仅反映了2026年的业绩，还体现了市场对人形机器人远期空间（万亿级市场）的提前折现。219倍市盈率隐含的核心假设是，宇树科技需在未来数年内以远超行业均速的增长来消化当前估值。
在公布上半年业绩的同一天，宇树科技发布了“超人”机器人视频。该人形机器人腿长0.85米，可原地跳高2米，极限速度12.66m/s，超越人类纪录。公司表示，全新整机仅用3个多月研发出来，未来几个月还有很大完善空间。这一发布被市场解读为上市前的“技术肌肉秀”，进一步推高了市场热情。
8月10日晚，宇树科技公告称，网上发行最终中签率为0.01809759%，即不到万分之二，大幅低于市场预期，成为2026年以来最难中签的科创板新股之一。横向对比来看，常规科创板新股平均中签率0.03%—0.08%，同期高价新股频准激光中签率0.0201%，均高于宇树科技。此前大热的存储新股长鑫科技中签率0.47%，宇树科技中签难度是其26倍。
然而，资本市场的热度仅维持了一天，宇树科技股价就开启了连续3天暴跌。工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林直言：“宇树科技股价的暴跌很好理解，股价炒太高，脱离基本面。”他认为，宇树科技的发行价过高。应用不及预期只是表现，真正不及预期的是人形机器人大脑的发展。当前，人形机器人在机械能力上已有不错进步，能够奔跑、旋转、跳跃，但这些能力并不能满足市场需求。市场需要人形机器人具有自主能力，而自主能力需要机器人大脑的发展，这是一个漫长的产业发展过程。
他举例，智能驾驶是最简单的具身智能，但目前连智驾都还没有完全适应驾驶环境，更何况面对复杂工况的人形机器人。如果没有大脑，当前人形机器人在工厂中打不过工业机器人，在家庭中打不过智能家电。在他看来，目前人形机器人产业有两条路径：要么降低人形机器人的成本，但不降低性能；要么增加人形机器人的自主性，这需要算力、算法和数据三个基础共同发力，预计需要漫长的研发投入。
王兴兴近期在接受媒体采访时坦言，全世界都很担心跟不上全球AI快速进步的节奏。当今全球范围内值得深入思考的方向是如何让机器人在各种场景下通用地干活。他认为，最根本的原因是AI模型的输出与真实世界匹配度不够高。这是目前全世界最大的瓶颈，一旦突破，具身智能的ChatGPT时刻也就基本到来了。
在宇树科技身后，一支庞大的机器人企业上市队伍正在排队。据不完全统计，包括云深处科技、乐聚智能等企业，超过20家具身智能公司已明确上市计划。此外，智元机器人、银河通用、傅利叶智能等也完成了股改，其中银河通用和星海图的最新轮融资被视为Pre-IPO轮。魔法原子也在快马加鞭，最快可能在2026年登陆二级市场。
国新证券分析师指出，宇树科技的上市为行业确立了估值锚点，目前头部未上市具身智能公司估值已达200亿—300亿元，宇树科技在二级市场的表现将成为这些公司后续融资、IPO定价的核心参照系。另一方面，行业洗牌也在加速。中信建投证券机械行业首席分析师许光坦分析，行业还在发展初期，但光靠产能规划讲故事早就不灵了。资本将更重视企业商业化能力，具体体现在客户是否愿意买单、产品是否有性价比、企业能否盈利等问题上。
随着本轮大批企业IPO集中兑现，具身智能领域将迎来更高维度的竞争。CIC灼识董事总经理余怡然指出，市场投资逻辑将要求企业具备刚需场景，突破能力、商业路径清晰的企业将进一步获得资源倾斜；缺乏可验证商业闭环、纯概念型的企业，将因高额运营与硬件折旧成本面临估值回调甚至加速出清。
8月20日，宇树科技创始人王兴兴在公司上市次日亮相2026世界机器人大会。他坦言，“泛化能力不足”是目前全球机器人产业面临的最大瓶颈。当前机器人模型执行移动、装配物品、搬动物品等任务整体上没有问题，但只要更换操作物品或稍微改变环境，成功率就会明显下降。这是因为AI模型的“输出精度”与物理世界的“执行误差”无法对齐。对于未来，王兴兴表达了谨慎乐观，认为无论是模型结构，还是数据采集方式、数据训练方式，今年比前几年清晰了很多，大家对这件事的关注度和资源投入也比前几年大了很多。
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